contribution margin（Uber招股书需要关注这四大指标）

金融界美股讯 网约车“第二股”、体量相较此前上市的Lyft更大的Uber即将向SEC提交的上市申请和招股书毫无疑问将**外界密切关注，也将不可避免的将其同Lyft招股书内容进行对比。

同为网约车企业的Lyft上月完成了自己的首次公开募股，但该**在上市之后的股价表现惨淡。在Lyft最近糟糕的股市表现之后，投资者显然将密切关注Uber在招股书中公布的财务业绩和预测。

众所周知，Uber不仅比Lyft体量大得多，业务结构也更复杂，该**所涉及的业务远远超出了其核心的网约车业务，延伸到了包括餐饮外卖、卡车配货、自动驾驶汽车、共享单车、共享电动滑板车等领域。

**师指出，以下这四个关键指标将成为投资者关注Uber的最重要风向标：

营收

Uber是一家比Lyft规模大得多的企业，业务范围涵盖美国、拉丁美洲、北非以及其他一些区域。相较之下，Lyft还是一家尚未进行国际化运营的**，主要在北美开展业务。Uber还拥有更广泛的业务领域，包括餐饮外卖、卡车配货、自动驾驶汽车、共享单车、共享电动滑板车等。

因此，Uber的整体营收比Lyft高得多。根据Uber过去公布的报告显示，该**2018年净收入为114亿美元。相比之下，Lyft在同年的净收入仅为22亿美元。然而，如果考虑到收入增长速度，Uber可能会让位于Lyft。与规模更大的竞争对手相比，Lyft的市场份额一直在快速增长，这意味着它的收入增长速度一直超过了Uber。

在2017年到2018年期间，Lyft的营收翻了一番多，从略高于10亿美元增至逾21亿美元。与此同时，Uber的总营收则“仅仅”增长了43%，至114亿美元。

息税折旧摊销前利润

经**的息税折旧摊销前利润（ADJUSTED EBITDA）是衡量企业盈利能力的一个常用指标。两家**在这一方面的表现却很类似，那就是Uber和Lyft都是仍然处于亏损状态的企业。

Uber的2018年报告显示，**经**的息税折旧及摊销前利润亏损18亿美元，而Lyft的亏损约为9.5亿美元。但我们预计Uber将会在路演**中向投资机构解释称，“从长远来看，**的巨大规模将使我们在盈利能力方面**显著优势，因为Uber能够利用规模效应更有效地控制成本”。

它还可能指出，**的亏损额已从2017年的22亿美元降至现在的水平，反观Lyft的亏损额则依然有扩大之势。

边际贡献

“边际贡献”（CONTRIBUTION MARGIN）这一鲜为人知的财务指标可能会在Uber向投资者宣传的**中发挥重要作用。所谓的“边际贡献率是”指的是边际贡献在销售收入中所占的百分比。通常，边际贡献率是指某一产品的边际贡献率，可以理解为每一元销售收入时边际贡献所占的比重，它反映产出品给企业做出贡献的能力。

因此这一指标被认为会很好的显示Uber在忽略了营销或技术投资等全**范围的成本后，在各个市场的运营是否能够实现盈利。

我们预计Uber会通过自己在许多市场的边际利润率来说明，自己的业务**是可行的。

一位知情人士表示，Uber与Lyft计算边际利润率的方法不同，因此我们无法直接对两家**的数据进行比较。

每月活跃用户

Uber的市场覆盖范围远远超过主要在活跃在美国市场的Lyft，因此Uber完成的出行订单量数和用户规模也远远超过Lyft。公开数据显示，去年四季度，Lyft的月度活跃用户为1860万人，我们十分期待在即将公布的招股书中看到Uber的表现。